不給答案的教練

受到市面上一些書籍或雜誌提到可以參考「股權分散表」中千張以上持股比例的變化來觀察大股東持股異動的情形，所以不少善良的投資朋友也都會留意此項資訊，但只看千張以上持股比例的走勢真的夠嗎  ? 還記得前文「當股價走勢與大戶持股不同調時~ 關於操作上的確認偏誤」裡所舉的例子嗎 ?  千張持股比例一路降，股價卻持續走高，是大股東賣錯嗎 ? 是有這個可能，但是不是也有可能並非大股東賣錯，而是大股東別有用意呢 ?  

此篇我們以大車隊 ( 2640  )  為例，由上圖我們可以看出技術面走勢很漂亮，七月底壓回洗盤後便一路上攻至今 ( 9/15  )，從籌碼面看外資、投信等法人從八月起也一路加碼，投信更在去年底今年初就先行建立部分持股，控盤者買賣超與散戶買賣超亦呈現發散走勢的開口，看起來一切都符合籌碼面的變化。

但我們回頭看千張以上持股比例的變化 (  見上圖 )，從今年2/18  ( 2017年 )到 9/8  的持股比例是聞風不動的 49.19 % ，也就是大股東沒什麼動作，那有動作的可能是誰呢 ?  

持有600~800張的比例 ( 上圖 )有一點點變化，但只增加約 0.2  個百分點，影響有限

持有400~600張的比例 ( 上圖 )反而減少約 2  個百分點

持有200~400張的比例 ( 上圖 )則是增加約 2.5  個百分點

持有100~200張的比例 ( 上圖 )則是增加約 3.7  個百分點

我們可以將持有10張以下的比例假設為散戶，故由上圖變化可以視為散戶一路賣出持股

分享到這裡，大車隊的大股東有增加或減少持股嗎  ?  反而是其他級距的持股比例產生明顯的變化 ?  從以上各級距的變化，朋友們是否已經想到，若要克服股權分散表的盲點，是不是不能只參考單一級距，尤其是只看千張以上持股比例的變化，因為就算大股東沒有任何動作，股價還是會漲或跌給我們看，就看有心人想拉還是想殺股票，因為現階段可能只是主力與大股東談好請大股東不要出貨，也或許是大車隊的大股東完全不想理會自家股價的變化，但誰能保證將來的某一天，我們不會看到大車隊千張以上持股比例開始下降，只是不是發生在近日罷了......

最後，誰又能保證持股千張以上的大股東當其持股比例往下走時不是將手上的股票轉讓給主力或是造勢者呢 ?