券商分點進出II－不給答案的教練

上一篇介紹何謂券商分點進出，這篇來談談如何將券商分點進出運用在籌碼分析上，我們知道全國有超過千家以上的券商分公司，所以那些被稱為「主力」或「造市者」的人或組織要買賣股票的話，勢必會在這千家分公司裡的其中一家或數家開戶，假設我們觀察到某檔個股當天呈現出來的交易狀況為多數分公司的賣單是零散張數 ( 例如 : 1 ~ 9 張 )，而買單卻集中在少數分公司且張數甚多 ( 例如上百張 ) ，這種狀況朋友們會如何看待它 ? 籌碼是流向大戶還是流向散戶 ? 相反的，如果我們觀察到某檔個股當天呈現出來的交易狀況是少數分公司賣單張數很大，而買單卻分佈在全國多數分公司且張數零散，這種狀況朋友們認為籌碼又是流向誰 ?

我們以下圖為例，地圖上的圓點代表台灣各地的券商分公司，假設今天台泥的券商分點進出買賣狀況為所有綠色分點所賣出的單全部被地圖上只有六家的紅色分點給吃下來，這表示籌碼是往大戶手上還是往散戶手上跑呢 ? 當然，實際狀況不會如此單純，因為還涉及到價位與成交張數，但要成交一定是有人賣有人買交易才會完成，所以只要仔細分析還是可以從當天的買進股數與賣出股數是大單還是散單的差別來看出籌碼是否被特定券商分公司給買走還是從特定券商分公司流出。

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問題來了，上市櫃公司的家數何其多，每日券商分點進出明細更多，有沒有什麼方法能讓我們一眼就看出籌碼的流向呢 ? 答案是有的，有人便將「吉尼係數」這個概念運用到券商分點進出上，以利投資人藉此判斷。那什麼又是「吉尼係數」? 它的文字意義不易講清楚 ( 有興趣者請自行上網 GOOGLE 在此不另做說明 )，它某種程度可以看出籌碼是由「多數單位且少量」流向「少數單位且大量」，還是由「少數單位且大量」流向「多數單位且少量」，也就是一種衡量集中度的方法 ( 此系數介於 0 ~ 1 之間，愈接近 0 集中度愈低，表示愈平均，愈接近 1 集中度愈高，表示愈不平均 )。

舉一個簡單的例子，某檔個股在20元總共成交100張，透過券商分點進出表可以看出這 100 張的買單主要來自兩家券商分公司各 40 張與 60 張 ( 平均每家買進 50 張 )，而賣單來自於 25 家券商分公司 ( 平均每家賣出 4 張 )，從「吉尼係數」的角度來看這筆交易，雖然這 100 張都是成交在 20 元，但主要買盤是集中在「兩家」券商分公司，平均每家買進 50 張，而賣盤卻是分散在「25 家」分公司，平均每家賣出4張，這就表示這 100 張的買盤集中度高，相反的，若是這 100 張成交在 20 元的賣單主要來自於兩家券商分公司各 50 張，而買單卻來自於 40 家券商分公司 ( 平均每家買進 2.5 張 )，從「吉尼係數」的角度來看就代表這筆交易的賣盤集中度高，但是如果這 100 張的買盤與賣盤分別來自 20 家 ( 平均每家買進 5 張 ) 與 25 家 ( 平均每家賣出 4 張 ) 券商分公司的話，朋友們認為這筆交易的集中度是高還是低呢 ? 因為買賣雙方不管是家數與平均張數都相差不大，所以集中度是低的，接近所謂的平均值，以上便是「吉尼係數」運用到券商分點進出的概念。

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( 上圖取自Money DJ )

既然可以透過股票是流向少數券商分點或流向多數券商分點與集中度來判斷籌碼往哪邊跑，自然就可以省下研究個股每日分點進出資料的時間，尤其在官方資料頁面一點都不親民的情況下，投資朋友的視力能持續負擔一頁一頁的追蹤與比對嗎 ? 咦 ! 不是有專業軟體幫我們彙整好方便我們查詢嗎 ? 是的，但專業軟體或網站多半要付費，如果不想付費但又想運用券商分點進出來協助分析怎麼辦 ? 在此提供一個陽春版的方法，其實券商免費軟體就有提供，只要是精業嘉實的看盤軟體 ( 例如 : 富邦、玉山、中信..... )都有這項功能，首先是找出目前該公司的股票是少數券商分點在買多數券商分點在賣 ? 還是少數券商分點在賣多數券商分點在買 ? 也就是運用券商分點買進及賣出家數的「差值」來判斷當天籌碼是流進少數人手上還是流去多數人手上，如果差值為正則會出現紅色柱狀體，若差值為負則會出現綠色柱狀體，請朋友們參考下圖 ( 以富邦e01為例，K線下方的圖示請選擇商品指標裡的「收集派發指標」 )，我們可以看出當紅色柱狀體密集出現時股價走勢多往上，而綠色柱狀體較密集時則股價多往下走。