不給答案的教練

有去了解何謂「董監事」的朋友想必已經知道它在公司組織裡所代表的意義，想知道其權利與義務可以參考「公司法」相關資料。接下來我想請問董事、監察人、經理人及持有公司股份10%以上大股東，以上哪些人屬於公司的內部人 ? 按照證券交易法規定以上四者皆是，甚至連他們的配偶、未成年子女及利用他人名義持有者都包含在內。董監事們跟公司的關係密切可以理解，但什麼層級的經理人也算在內部人的範圍 ? (註1)另外，有一個有趣的點，就是何謂「利用他人名義持有者」? (註2) 以上兩個問題請先自行尋找答案。

 由於董事、監察人、經理人、大股東（以下簡稱內部人）等相關人員為公司的經營者或控制者，因身分特殊，對公司財務及業務資訊之取得掌握絕對優勢，若這些人利用未發布之內部消息從事交易(就是我們常聽到的內線交易)，導致不知情的投資大眾受到損害，會有失公平；重點來了 !  內部人大多數持有公司相當數量之股份，於轉讓持股時，對公司穩定經營及證券市場之交易會產生一定的影響。為了防範公司內部人藉由轉讓持股炒作股票或進行內線交易而損及投資人權益，並為維護證券市場交易秩序及交易之公平性，世界各國對內部人交易均嚴加管理，而台灣證券交易法第22條之2及第25條之規定，即對公開發行公司內部人之持股要求予以公開，使投資大眾能知悉公司重要人員持股異動情形，藉以監督，防範不法，另亦可經由其持股變動資訊瞭解公司未來經營狀況，以作為投資人決策之參考，因此公司內部人轉讓持股時要辦理申報這個動作。

 證交法的規定用意良善，但這些內部人難道不會規避上述的規定嗎 ? 以持有公司股份10%以上大股東為例，只要持股不超過10%或分好幾家投資公司共同持有這10%的股票，那還算是內部人嗎 ? 當然，規避的方法不少，有興趣者可進一步研究。畢竟，找到內部人的持股比例才是本章的重點。從下圖的籌碼分佈圖表我們可以看到董監持股是占股本的百分之多少 ? 但怎麼不見經理人的持股比例 ? 經理人不是也算內部人嗎 ? 

請問，經理人的持股比例要去哪裡找呢 ? 除了公開資訊觀測站外( http://mops.twse.com.tw/mops/web/index )，不妨善用一些免費網站 ! (日後推薦 ) 

 請試著從公開資訊觀測站找到上圖的資料，並將哪兩個數字相除就可以得到我們要的比例 ( 經理人持股比例 ) 呢 ? 

還有，大股東或董監事有沒有可能又身兼經理人 ? 如果身兼，又該如何認定其持股 ? 從上圖黃底可以看出台泥的總經理還身兼什麼職務 ? 台泥的大股東有沒有持股超過百分之十的 ? 台泥大股東的身份又多半是什麼 ? 

本章思維

1.為什麼可經由內部人持股變動資訊來瞭解公司未來的經營狀況 ? 

2.假設董監事又身兼經理人，我們該以哪種身份去認定他的持股較適宜呢 ? 為什麼 ? 

註1 :1.總經理及相當等級者 2.副總經理及相當等級者 3.協理及相當等級者  4.財務部門主管  5.會計部門主管 6.其他有為公司管理事務及簽名權利之人。

註2:1. 直接或間接提供股票與他人或提供資金與他人購買股票。2.  對該他人所持有之股票，具有管理、使用或處分之權益。3.  對他人所持有股票之利益或損失全部或一部歸屬於本人。