不給答案的教練

市場上有人推崇存股，我還是那句話，只要存股能讓你獲利，就是好方法，存股講求的是複利也就是股利再投入的效果，當投資人領到股子 ( 增資股票 ) 時感覺好像手上的股票變多了，但從籌碼的角度來看，整間公司所發行的股票一樣也變多了，還有在股本變大的同時，如果公司的淨利成長趕不上股本的膨脹，表示接下來能發給投資人的股利會增加還是減少呢 ? 這跟我們領到現金股利，然後在市場上買進同一家公司的股票是不一樣的，因為假設這家公司只發現金股利而沒發股票股利，代表公司發行的股票張數是不變的。所以，如果您選擇當存股一族，請務必追蹤公司的淨利是否能每年成長，且成長幅度至少要等於或大於股本膨脹的幅度，唯有這樣才能確保公司的EPS不至於被稀釋造成衰退。

今天的經濟日報報導 ( 見下圖  ) : 到這個月底前( 103年9月 ) ，有超過132萬張的增資股會陸續在市場上釋出，這些籌碼市場吃不吃得下來 ? 會不會影響行情 ? 甚至造成賣壓 ? 有興趣的朋友都可以觀察。

記得，不管是盈餘增資、公積增資還是現金增資 ( 見下圖紅框、綠框及藍框 ) 以上這些增資都只是讓公司發行的股票張數變多罷了，長期而言對公司不一定有利，此外，我們也可以從公司股本形成的內容來協助我們挑選值得投資的公司。

公司在營運初期或許還需要外部資金來協助擴張，但營運上軌道後，公司就應該要能夠以自有的獲利來支應公司成長所需，而不是再向股東要錢 ( 現金增資 ) 來擴充，我認為值得投資的公司理因如此，所以，我們就可以藉由股本形成來一窺究竟，下圖分別是台積電與安可這兩家公司的股本形成，我們可以看出台積電的股本將近九成是由盈餘轉增資而來，現金增資及公積或其它增資只佔一成左右，這表示台積電的成長幾乎都是靠自己賺來的，相對的，我們看安可的狀況，該公司股本現金增資的比重將近88%，剩下的12%才是盈餘轉增資，朋友們再去觀察這兩家公司股價的長期表現就可以知道為什麼藉由分析股本形成可以協助我們選股。